Traders acham que o Bitcoin atingiu o fundo, mas métricas on-chain apontam para mais um evento de capitulação


A euforia do mercado altista que levou os preços a novas máximas ao longo de 2021 deu lugar a uma crise de mercado para qualquer comprador de Bitcoin (BTC) que fez uma compra desde 1º de janeiro de 2021. Dados da Glassnode mostram que esses compradores “agora estão submersos” e o mercado está se preparando para um evento final de capitulação.

Lucro/perda líquida não realizada do Bitcoin. Fonte: Glassnode

Conforme visto no gráfico acima, o NUPL, uma métrica que é uma medida do lucro e da perda geral não realizada da rede como proporção do valor de mercado, indica que “menos de 25% do valor de mercado está mantido no lucro, ” que “se assemelha a uma estrutura de mercado equivalente às fases de pré-capitulação em mercados de baixa anteriores”.

Com base em eventos de capitulação anteriores, se um movimento semelhante ocorresse nos níveis atuais, o preço do Bitcoin poderia cair para uma faixa de preço de US$ 20.560 a US$ 25.700 em um “cenário de capitulação em grande escala”.

O mercado está em busca do fundo

Com o mercado de criptomoedas claramente negociando no território do mercado de baixa, a pergunta na mente de todos é “onde está o fundo?”

Uma métrica que pode ajudar a fornecer algumas orientações possíveis é o Mayer Multiple, um oscilador que rastreia a relação entre o preço e a média móvel de 200 dias.

Modelo Mayer Multiple para Bitcoin. Fonte: Glassnode

Nos mercados de baixa anteriores, “condições de sobrevenda ou subvalorização coincidiram com o Múltiplo de Mayer caindo na faixa de 0,6 a 0,8”, de acordo com a Glassnode e essa é precisamente a faixa em que o Bitcoin se encontra agora.

Com base na ação do preço dos mercados de baixa anteriores, a recente faixa de negociação do Bitcoin entre US$ 25.200 e US$ 33.700 se alinha com a fase B dos ciclos anteriores do mercado de baixa e pode marcar a mínima do BTC no ciclo atual.

O modelo de preço realizado do Bitcoin também oferece uma visão sobre qual poderia ser um preço mínimo potencial para o Bitcoin, com a leitura atual fornecida pelo provedor de dados de Bitcoin LookIntoBitcoin sugerindo que o preço realizado do BTC é de US$ 23.601 em 5 de junho.

Preço realizado do Bitcoin. Fonte: LookIntoBitcoin

A combinação dessas duas métricas sugere que a mínima do BTC pode ocorrer na faixa de US$ 23.600 a US$ 25.200.

Titulares de curto prazo e capitulação do minerador

A venda nas condições atuais do mercado foi amplamente dominada por hodlers de curto prazo, semelhante ao comportamento observado durante os dois mercados de urso estendidos anteriores, onde os detentores de longo prazo detinham mais de 90% do lucro no mercado.

Parte da oferta de Bitcoin no lucro dos detentores de longo prazo. Fonte: Glassnode

A recente queda abaixo de US$ 30.000 para o Bitcoin viu a porcentagem de oferta no lucro aumentar acima de 90% para o grupo de detentores de longo prazo, sugerindo que os detentores de curto prazo “essencialmente atingiram um limite de dor próximo ao pico”.

De acordo com a Glassnode, os mineradores também foram vendedores líquidos nos últimos meses, pois o declínio no BTC prejudicou a lucratividade dos mineradores, resultando em “uma redução agregada do saldo do minerador entre 5 mil e 8 mil BTC por mês”.

Mudança na posição líquida do minerador de Bitcoin. Fonte: Glassnode

Caso o preço do BTC continue caindo a partir daqui, o potencial de um aumento na capitulação do minerador não está fora de questão, como demonstrado no passado pelo Puell Multiple, que é a razão do valor diário de emissão do bitcoin para a média móvel de 365 dias desse valor.

Puell múltiplo vs. preço BTC. Fonte: LookIntoBitcoin

Os dados históricos mostram que a métrica caiu para a zona abaixo de 0,5 durante os estágios finais dos mercados de baixa anteriores, o que ainda não ocorreu durante o ciclo atual. Com base nas condições atuais do mercado, um declínio no preço do BTC de mais 10% pode levar a um evento final de capitulação do minerador que se assemelharia ao declínio do preço e à venda vistos no auge dos mercados em baixa anteriores.

As visões e opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Cointelegraph.com. Cada movimento de investimento e negociação envolve risco, você deve realizar sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.

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